采掘凈利潤環(huán)比增長43.93%
　　
　　市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，采掘行業(yè)共有39家公司，目前共有9家公司披露2011年一季報，累計實現(xiàn)營業(yè)收入23.79億元，環(huán)比減少6.29%；累計實現(xiàn)營業(yè)利潤30.36億元，環(huán)比增長60.81%；累計實現(xiàn)凈利潤22.81億元，環(huán)比增長43.93%。市場人士認(rèn)為，受澳大利亞洪災(zāi)等影響，國際煤炭資源供給偏緊以及國際煤價持續(xù)走高，企業(yè)進(jìn)口積極性受到抑制，2月份煤炭進(jìn)口出現(xiàn)大幅下降，一季度屬于用煤的高峰期，讓此行業(yè)的景氣繼續(xù)上升，加大采掘業(yè)的公司利潤盈利空間。
　　
　　從一季度利潤環(huán)比增長來看，目前已披露一季報的采掘公司中，有7家公司今年一季度利潤實現(xiàn)環(huán)比增長，它們分別為平煤股份、昊華能源、平莊能源、金嶺礦業(yè)、煤氣化、露天煤業(yè)和山煤國際。
　　
　　比較典型的是平煤股份，該公司是利潤環(huán)比增長最快的公司，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入584996.48萬元，環(huán)比增長3.69%；實現(xiàn)營業(yè)利潤66125.67萬元，環(huán)比增長275.87%；實現(xiàn)凈利潤51037.55萬元，環(huán)比增長153.62%，每股收益為0.281元。公司表示，應(yīng)收賬款期末較期初數(shù)增加1.11億元，增幅62.04%，主要原因是部分銷貨款未結(jié)算所致。投資收益同比減少405萬元，降幅80.08%，主要原因是聯(lián)營企業(yè)上海寶頂能源公司凈利潤較上年減少所致。營業(yè)外收入同比增加1000萬元，增幅1371.49%，主要原因是收到的政府補(bǔ)助增加所致。公司2011年經(jīng)營計劃為原煤產(chǎn)量3750萬噸，精煤產(chǎn)量600萬噸，營業(yè)收入220億元，成本費用200億元。公司2011年計劃安排資本性投入400000萬元。申銀萬國表示，平煤股份的業(yè)績基本符合預(yù)期，期待整合產(chǎn)能釋放，維持公司2011年業(yè)績預(yù)測1.16元，對應(yīng)當(dāng)前估值17.9倍，維持增持評級。公司整合礦井產(chǎn)量將在未來2年中逐步釋放，后續(xù)集團(tuán)本部資源和外省資源的持續(xù)注入將帶來公司2012-2013年產(chǎn)量規(guī)模提速增長，可以預(yù)計未來幾年公司作為集團(tuán)唯一的煤炭資本運作平臺將在外延和內(nèi)生兩個方面得以較快發(fā)展，維持增持評級。
　　
　　平莊能源今年一季度利潤也增長九成多，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入101429.12萬元，環(huán)比增長27.77%；實現(xiàn)營業(yè)利潤28237.09萬元，環(huán)比增長113.78%；實現(xiàn)凈利潤22172.61萬元，環(huán)比增長94.72%，每股收益為0.22元。申銀萬國表示，平莊能源的一季度超預(yù)期，靜待資產(chǎn)注入，維持公司2011-2012年盈利預(yù)測0.67元/股和0.75元/股，對應(yīng)當(dāng)前估值23.7倍，維持增持評級。由于超預(yù)期原因并不是主要來自于經(jīng)營狀況的變化，未來公司看點依然在于集團(tuán)資產(chǎn)注入的啟動，從20100年產(chǎn)量數(shù)據(jù)看，集團(tuán)產(chǎn)量是目前公司產(chǎn)量的一倍，未來白音華礦區(qū)投產(chǎn)后，集團(tuán)還有1500萬噸的產(chǎn)能可以注入，翻倍空間較大，依然維持增持評級。
　　
　　從每股收益來看，目前已披露一季報的采掘公司中，昊華能源（0.75元）、露天煤業(yè)（0.39元）、山煤國際（0.29元）、平煤股份（0.281元）、金嶺礦業(yè)（0.27元）、平莊能源（0.22元）、*ST山焦（0.15元）、等7家采掘公司今年一季度每股收益超0.1元。
　　
　　露天煤業(yè)是今年一季度每股盈利最多的公司，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入186409.76萬元，環(huán)比增長45.92%；實現(xiàn)營業(yè)利潤70102.13萬元，環(huán)比增長55.37%；實現(xiàn)凈利潤51189.45萬元，環(huán)比增長32.59%，每股收益為0.39元。山西證券表示，露天煤業(yè)的業(yè)績進(jìn)入穩(wěn)定增長期。2010-2012年公司每股收益分別為1.10元、1.12元和1.21元，對應(yīng)市盈率為22.66倍、22.26倍和20.60倍。公司雖然估值略高于整個行業(yè)平均水平，但考慮到在建煤礦即將投產(chǎn)和資產(chǎn)注入預(yù)期，維持“增持”評級。
　　
　　從行業(yè)動態(tài)來看，一季度動力煤國內(nèi)生產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、消費地動力煤價格同比均有一定幅度上漲，其中中轉(zhuǎn)地價格漲幅低于生產(chǎn)地和消費地；澳大利亞BJ動力煤FOB價同比大幅上漲；煉焦煤價格除少數(shù)地區(qū)之外，同比均有一定漲幅；無煙煤和噴吹煤價格同比大幅上漲；焦炭價格同比均小幅上漲。預(yù)計未來幾個月動力煤價格會保持高位運行，延續(xù)淡季不淡的趨勢；焦煤價格仍具上漲動力。截至4月2日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平倉價分別為835元/噸、780元/噸、685元/噸、590元/噸以及495元/噸。而3月28日上述各煤種最低平倉價分別為825元/噸、770元/噸、670元/噸、585元/噸以及485元/噸。兩者相比，秦皇島港煤價上漲之勢非常明顯。
　　
　　食品飲料凈利潤環(huán)比增長30.22%
　　
　　市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，食品飲料行業(yè)共有61家公司，目前共有10家公司披露2011年一季報，累計實現(xiàn)營業(yè)收入30.80億元，環(huán)比增長17.86%；累計實現(xiàn)營業(yè)利潤12.47億元，環(huán)比增長63.32%；累計實現(xiàn)凈利潤9.99億元，環(huán)比增長30.22%。市場人士認(rèn)為，此行業(yè)銷售價格不斷上升，尤其是酒類公司的生產(chǎn)經(jīng)營及利潤增長情況均十分理想，中檔酒的增長遠(yuǎn)快于高檔及低檔酒，中檔酒未來發(fā)展空間依然很大，促進(jìn)食品飲料行業(yè)景氣持續(xù)回升，此行業(yè)成為一季度利潤增長最快的行業(yè)。
　　
　　從一季度利潤環(huán)比增長來看，目前已披露一季報的食品飲料公司中，有7家公司今年一季度利潤實現(xiàn)環(huán)比增長，它們分別為*ST南方、涪陵榨菜、惠泉啤酒、*ST通葡、金字火腿、瀘州老窖和保齡寶。
　　
　　比較典型的是涪陵榨菜，該公司是利潤環(huán)比增長最快的公司，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入16422.23萬元，環(huán)比增長48.11%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1942.13萬元，環(huán)比增長423.80%；實現(xiàn)凈利潤1637.42萬元，環(huán)比增長314.46%，每股收益為0.11元。公司表示，2011年度計劃銷售額力爭比去年同期增長20%以上，在原輔材料、包裝材料、人力成本普通大幅上漲的情況下，費用成本控制在與去年持平水平。2011年，公司擬開發(fā)聽裝高端涪陵榨菜產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附值，在投資項目方面，公司將繼續(xù)實施募集資金投資項目。預(yù)計2011年1-6月凈利潤同比增長10%～30%，2010年同期凈利潤3545.83萬元。
　　
　　同樣，*ST通葡今年一季度利潤環(huán)比增長翻倍，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3113.72萬元，環(huán)比增長54.76%；實現(xiàn)營業(yè)利潤101.79萬元，環(huán)比增長104.17%；實現(xiàn)凈利潤103.52萬元，環(huán)比增長104.29%，每股收益為0.0074元，今年一季度扭虧為盈。公司表示，2011年度公司爭取實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1億元，實現(xiàn)利潤600萬元。公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組方案已經(jīng)于2010年12月21日在證監(jiān)會重組委上會，但未獲通過，為實現(xiàn)2011年度的計劃指標(biāo)，公司將繼續(xù)推進(jìn)此項工作，擬引進(jìn)三家年銷售紅酒過億的經(jīng)銷商，并升級為戰(zhàn)略合作伙伴，深化全國市場渠道建設(shè)。打造通葡365酒窖系統(tǒng)，同時開發(fā)20個新產(chǎn)品。
　　
　　從每股收益來看，目前已披露一季報的食品飲料公司中，瀘州老窖（0.643元）、金字火腿（0.25元）、雙塔食品（0.1129元）、涪陵榨菜（0.11元）和保齡寶（0.1元）等5家食品飲料公司今年一季度每股收益超0.1元。瀘州老窖今年一季度每股賺錢最多，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入207111.22萬元，環(huán)比增長28.97%；實現(xiàn)營業(yè)利潤120630.81萬元，環(huán)比增長42.83%；實現(xiàn)凈利潤89607.58萬元，環(huán)比增長43.45%。公司表示，一季度營業(yè)收入較上年同期增長42.44%，主要是今年市場銷售形式良好，銷售收入大幅上升。業(yè)績平穩(wěn)增長吸引了機(jī)構(gòu)投資者的青睞，十大流通股東中9家基金合計持有11028萬股，其中廣發(fā)聚豐增倉1045萬股至2106萬股。另新進(jìn)中信證券持有1341萬股，新進(jìn)瑞士信貸（香港）有限公司持有843萬股。中金公司表示，瀘州老窖的期待奮力追趕的2011年。2011年和2012年市盈率分別為20.3倍和15.4倍，維持“推薦”評級。判斷老窖2011年業(yè)績增速是每個季度環(huán)比向上，瀘州老窖仍是白酒板塊二季度后期反彈的首選高端白酒品種。
　　
　　從行業(yè)動態(tài)來看，2011年2月份白酒產(chǎn)量增長了22.34%，前2個月累計增長了25.35%。行業(yè)整體仍呈現(xiàn)高增長勢態(tài)，預(yù)期在消費升級的推動下，行業(yè)整體高增長的態(tài)勢仍有望得以持續(xù)。由于銷售收入快速增長，酒鬼酒、古井貢酒分別預(yù)計一季度凈利潤約增長900%、121%，山西汾酒預(yù)計一季度業(yè)績增長50%以上，金種子酒一季度預(yù)增超過150%。
　　
　　從近期市場表現(xiàn)來看，板塊自去年12月初以來持續(xù)調(diào)整，近期也沒有隨市場反彈，表現(xiàn)較弱，今年以來該板下跌4.45%。估值有吸引力，高端白酒及其他一線股的定位達(dá)到今年業(yè)績25倍以下。中投證券認(rèn)為，當(dāng)前白酒板塊總市值對應(yīng)于2011年的市盈率僅為25.17倍，與2010年7月份白酒行情啟動前相當(dāng)，與滬深300整體相比，白酒板塊市盈率/滬深300市盈率已從去年11月末的2.6高位回到2左右，經(jīng)過大幅回調(diào)后，當(dāng)前白酒板塊的估值吸引力大為提高，安全邊際凸顯。
　　
　　醫(yī)藥生物七成公司利潤實現(xiàn)環(huán)比增長
　　
　　市場研究中心和WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，醫(yī)藥生物行業(yè)共有168家公司，目前共有31家公司披露2011年一季報，累計實現(xiàn)營業(yè)收入129.75億元，環(huán)比增長0.46%；累計實現(xiàn)營業(yè)利潤18.00億元，環(huán)比增長13.93%；累計實現(xiàn)凈利潤15.57億元，環(huán)比增長10.65%。市場人士認(rèn)為，醫(yī)藥生物行業(yè)今年一季度景氣繼續(xù)回升，尤其是抗生素的公司產(chǎn)品銷售需求旺盛，造就此行業(yè)的盈利能力上升，成為一季度利潤環(huán)比增長較快的行業(yè)。
　　
　　從一季度利潤環(huán)比增長來看，目前已披露一季報的醫(yī)藥生物公司中，有22家公司今年一季度利潤實現(xiàn)環(huán)比增長，占已披季報醫(yī)藥生物公司的70.98%，而一季度利潤環(huán)比增長超五成公司分別是華海藥業(yè)（1279.08%）、天方藥業(yè)（575.69%）、力生制藥（573.63%）、西南藥業(yè)（495.65%）、馬應(yīng)龍（409.58%）、桐君閣（249.46%）、海王生物（224.60%）、精華制藥（188.44%）、康恩貝（96.11%）、沃華醫(yī)藥（89.59%）、長春高新（80.40%）和東阿阿膠（64.07%）。
　　
　　比較典型的是天方藥業(yè)，該公司是利潤環(huán)比增長最快的公司，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入78974.97萬元，環(huán)比增長13.51%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1338.37萬元，環(huán)比增長257.53%；實現(xiàn)凈利潤1196.73萬元，環(huán)比增長510.65%，每股收益為0.0285元。公司表示，一季度公司購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金同比增加1470萬元，增幅964.29%，主要原因是本期公司項目開工建設(shè)，固定資產(chǎn)投資同比增加。2011年目標(biāo)任務(wù)：銷售收入27.72億元，同比增長21.21%，利潤總額5007.53萬元，同比增長19.82%。2011年，公司將大力推進(jìn)再融資工作，力爭本年內(nèi)完成。同時，在審慎決策的前提下，加快項目建設(shè)，確保項目產(chǎn)品早日投放市場，早見效益，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力。中郵證券認(rèn)為，天方藥業(yè)的原料藥業(yè)務(wù)景氣，制劑是未來看點，預(yù)計公司2011-2012年得每股收益為0.12元和0.19元，對應(yīng)公司目前收盤價10.4元的動態(tài)市盈率為84倍和54倍，公司目前估值較高，認(rèn)為公司原料藥產(chǎn)品未來的價格仍有上漲空間，公司業(yè)績具有高增長預(yù)期，并且公司背靠通用技術(shù)集團(tuán)，未來預(yù)計還將給予公司大力支持，故給予公司“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。
　　
　　馬應(yīng)龍今年一季度利潤環(huán)比增長近三倍，今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入28653.22萬元，環(huán)比減少11.70%；實現(xiàn)營業(yè)利潤6670.33萬元，環(huán)比增長593.68%；實現(xiàn)凈利潤5635.62萬元，環(huán)比增長296.79%，每股收益為0.34元。興業(yè)證券表示，馬應(yīng)龍的一季報業(yè)績增速低于預(yù)期，維持對公司之前的盈利預(yù)測，2011-2013年的每股收益分別為1.06元、1.34元和1.56元。目前公司動態(tài)市盈率在40倍左右，屬于較高水平�？春霉�司目前已在肛腸用藥領(lǐng)域樹立的良好品牌知名度，和公司進(jìn)軍肛腸�？漆t(yī)療服務(wù)及藥妝領(lǐng)域的前景，我們給予公司長期“推薦”評級。

　　從行業(yè)動態(tài)來看，2010年，由于銷售情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，我國醫(yī)療器械行業(yè)盈利顯著增長。該行業(yè)全年累計實現(xiàn)利潤總額近115億元，同比增長20%左右；虧損面降為16%左右，比上年同期下降1.5個百分點左右；虧損深度面為5%左右，比上年同期下降約0.3個百分點。在醫(yī)藥新政推動下，國家發(fā)改委初步預(yù)測，2011年度，全國醫(yī)藥商業(yè)銷售市場為8600億元，增幅為23%。其中全國醫(yī)院用藥規(guī)模約5500億元，同比增長約25%；零售市場約為1950億元，同比增長約16%；醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值可達(dá)到15500億元左右，同比增長24%。

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